本周A股市場出現沖高受阻回落走勢，一方面是因為前期3300點的阻力位，另一方面則是因為成交量一直未能有效放大。但是個股行情火爆，基建、通脹題材交替表現。而在新版醫保目錄頒布的刺激下，醫藥股出現活躍走勢。新版醫保目錄有望成為各路資金挖掘新強勢股的指南。

醫保目錄有望成為醫藥行業的發展方向，一方面是因為醫保目錄的編制、發布，反映了當前醫藥行業發展特征，也反映了當前重點關注的疾病防治脈絡。可以說，醫保目錄契合了當前醫療行業發展方向，比如近年來醫保目錄的編制原則就是增加臨床價值較高的新藥、重大疾病、兒童、急搶救、職業病用藥等。因此，醫保目錄，有望成為二級市場參與者把握醫療發展方向的重要指南。

另一方面則是因為新納入到醫保目錄的醫藥產品有望迅速放量。因為進入醫保系統之后，雖然藥價被嚴控，但是有望迅速進入醫療服務體系，藥品銷量有望迅速增加，成為相關企業業績增長的新引擎。以丁苯酞膠囊(0.1g*24)為例，該藥品為石藥集團自主研發的獨家藥物，2009年藥品中標均價為224.38元，但自從進入到2009年版醫保目錄后，2010-2012年銷量年均復合增速達69.71%。到2013年，藥品在國內樣本醫院年銷售額已經達到3.35億元。受此牽引，石藥集團的港股股價上漲了一大波。

所以，隨著新版醫保目錄的公布，各路資金迅速加大研究力度，并根據初步研究結果，迅速調倉，藥股隨之起舞。尤其是有諸多藥品納入到新版醫保目錄的濟川藥業、人福醫藥等個股更是漲幅居前，成為A股一大興奮點。

由此可見，醫藥股進入新的投資周期。畢竟經過近幾年的調整之后，醫藥行業已經出現拐點態勢。從醫院終端數據來看，2016年前三季度的醫藥工業增速為7.6%，相對于2015年提升約1.6個百分點。業內人士指出，醫藥工業收入增速低于10%就是醫藥行業的底部區域。而新版醫保目錄的公布，有望成為醫藥產業新的拉升引擎，從而牽引醫藥工業步入新一輪高成長周期。

這也得到了兩個信息的佐證，一是商業保險入場，醫保控費壓力逐漸緩解。2015年商業保險收入約2410億元，占醫保收入約15%。隨著醫保尤其是醫療商業保險的滲透率提升，2020年商業保險規模很可能達到1.1萬億元，占醫保收入比例約30%。那么，隨著醫保收入結構實現多元化，醫藥工業發展迎來新契機。

二是經濟的快速發展，對一些價格高企的藥品接受程度也在提升，比如說近年來的血制品的銷售持續放量，2016年，人血白蛋白 (10g/瓶)、靜丙(2.5g/瓶)批簽發分別為3199.20萬瓶、1063.22萬瓶，同比分別增長10.0%、28.7%；人凝血因子(200IU/瓶)、人纖維蛋白原(0.5g/ 瓶)、凝血酶原復合物(200IU/瓶)批簽發分別為103.41萬瓶、95.17萬瓶、77.50萬瓶，同比分別增65.2%、92.1%、19.5%，呈現出快速放量的態勢。由于血制品的單價較高，所以，有望拉動醫藥工業迅速成長。

與此同時，在近一年多來，A股市場的興奮點一直圍繞以原料價格為代表的通脹主線、以水泥為代表的基建主線，所以，醫藥股的漲幅并不突出，使得醫藥股的估值較低。據此，一方面是醫藥股的新業績成長周期，另一方面則是醫藥股的股價、估值低企。所以，當前A股市場迎來醫藥股新投資周期。

　　原標題：新版醫保目錄公布 將開啟醫藥股新投資周期