受多重因素影響，今年以來的“股債雙殺”仍在持續，同時配置股債的各類“固收+”產品腹背受敵，甚至出現凈值回撤的狀況。對此，部分投資者的期望值直線下滑，從希望賺錢到渴求保本。不過，來自監管層的最新要求顯示，“固收+”基金上述情形將發生改變。8月16日，部分公募基金公司表示收到窗口指導的消息，明確了“固收+”類基金的投資范圍及宣傳口徑，要求相關產品的權益資產投資占比上限不得超過30%。

“固收+”基金遭遇滑鐵盧 引發投訴不斷

據興業證券統計，截至今年二季度末，“固收+”基金規模為2.47萬億元，其中存量產品環比凈贖回約1561億元，而這也是“固收+”基金自2019年以來首次出現凈贖回。

興業證券固定收益研究中心分析師黃偉平認為，這主要是因為市場的波動，讓部分投資者重新認識了“固收+”產品。今年年初至4月底，無論是權益還是可轉債均經歷了劇烈波動，部分產品今年以來回撤幅度超 20%，很多固收+產品的回撤幅度均明顯超過了過往，而去年下半年才是這些產品的高速擴張期，換句話說，很多人是去年下半年高點入場然后在今年遭受了虧損，正是這樣的波動讓大家重新認識了“固收+”產品的波動特性。

隨著權益及可轉債市場的劇烈波動，曾幾何時穩健可靠的“固收+”紛紛變成“固收-”，基民在認識到產品的波動特性之后，對這類基金逐漸生出否定態度，選擇了用腳投票。

“我現在已經不指望它給我賺錢了，能回本就謝天謝地了。”提起自己去年購買的“固有+”基金，90后杭州姑娘小敏(化名)忍不住抱怨。她說自己當初選擇購買“固有+”基金，正是看重了其“進可攻、退可守”的特性。“我本身積蓄不多，總想著買個穩健點的產品，可以錢生錢。我想著反正比較容易浮動的股票、可轉債等所占投資比例不高，就算運氣再差也不至于虧錢吧?所以一看到收益有損就會很緊張。”

事實上，與小敏有同樣想法的人不在少數。曾有基金公司的人士透露，當市場大幅調整時，“固收+”基金成為了投訴最多的產品：“從客服方面反饋，‘固收+’基金最不能接受凈值回撤，客戶的投訴電話最多。”

業內人士指出，一般來說，購買此類基金的客戶，相當一部分是熱衷于銀行理財類的、或者是只接觸過余額寶等穩健收益產品的投資者，他們風險偏好比較低，因此面對虧損心態容易波動。而相反，很多購買權益類基金的投資者對回撤都有預期，在大跌時還敢加倉或者抄底來攤薄成本。

“固收+”基金迎窗口指導

據了解，所謂的“固收+”基金，是以獲得絕對收益為目標，以固定收益資產構建基礎收益，在嚴格控制回撤的前提下，配置權益類風險資產及量化策略，從而達到增厚收益、平滑波動的投資體系，由“固收”和“+”兩部分組成的產品。

目前，按照持倉類別，大致可以分為三類產品，包括混合一級債基、混合二級債基、偏債混合型基金，在固定收益類資產配置方面，這三類產品大多投向國債、同業存單、中短久期利率債等產品。

“固收+”中的“+”的意思是組合里面除了債券，再“+”上部分股票或者其他類別的資產，并非是保證在固定的收益上“+”一個額外的正收益，更需要關注底層資產是什么。對于“+什么”和“+多少”的策略上，市場上也沒有統一的概念界定和選擇標準。

因此，監管部門正在加強對“固收+”基金的宣傳口徑約束。

8月16日，部分基金公司收到監管窗口指導。華南某大型基金公司人士表示，未來基金組合權益投資比例上限超過30%的基金不能以“固收+”名義宣傳，如果是申報“固收+”新產品，權益投資比例須在10%至30%。

在業內人士看來，此次明確“固收+”類基金的投資范圍以及宣傳口徑監管和指導，能突出這類產品的穩健性，提高投資者適當性匹配度，更符合承接中低風險理財需求的產品特征。同時，對“固收+”產品宣傳進行限制，是對投資者的一種保護，突出了其穩健性，滿足普通投資人對多元化理財工具的需求。

從出發點來看，監管的邏輯是在保護投資者，但需指出的是，投資者的保護過程也是投資者風險意識培養的過程。事實上，一眾所謂“固收+”基金在今年初其實發生過較大的回撤，除了權益資產多有估值縮水影響資產凈值水平外，其權益資產的倉位過高也是導致債券收益被虧損的權益資產反噬的關鍵因素。(記者 苗露)

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　　 原標題：不能再隨意命名 “固收+”基金權益投資比例須在30%以下