萬達電影（002739）(002739.SZ)4年三虧生存艱難，王健林正通過減持、質押彌補財務風險。

記者發現，2019年至2022年，萬達電影近4年來凈利潤虧損超126億元，而公司2013年至2018年累計凈利潤僅75.75億元。

(資料圖)

其中，2019年，萬達電影105億元收購萬達影視95.7683%股權，然而公司已連續三年未完成業績對賭。即便是張霖重掌萬達電影，也未能扭轉頹勢。

進入2023年，全國電影票房回暖，萬達電影股價上漲，公司控股股東卻伺機套現。

4月19日晚間，萬達電影公告稱，萬達投資計劃減持公司股份不超過6538.11萬股，按照公告日收盤價計算，最高可套現約9.5億元。

此前，3月，萬達電影控股股東一致行動人萬達文化集團減持4356.53萬股，套現約5.83億元。

值得注意的是，萬達投資和萬達文化集團實際控制人為萬達集團創始人王健林，他這兩次減持最高可套現超15億元。

此外，3月18日，萬達投資在解除全部質押股份后，又不斷有新增質押，質押比例已增至7.84%。

105億收購萬達影視對賭失敗

自2005年成立以來，歷經十幾載的發展和積淀，萬達電影已成為影院經營的領軍品牌，但近年來公司業績表現并不盡如人意。

根據國家電影局公布的數據，2019年，全國電影總票房642.66億元，同比增長5.4%，再創歷史新高。

然而，萬達電影并未像整個行業一樣，創造良好的業績，公司2019年實現營業收入154.35億元，同比下滑5.23%；凈利潤虧損47.29億元，同比下滑324.87%。

萬達電影表示，公司自上市以來通過外延發展和內生增長不斷擴大經營規模，提高市場競爭力，在通過戰略并購豐富業務布局過程中形成了較大商譽。出于審慎性考慮，公司計提商譽等資產減值準備59.09億元。

2019年5月，萬達電影公告稱，收購萬達影視95.7683%股權，交易作價約105億元。萬達影視100%股權賬面價值為50.80億元，評估價值為120.01億元，增值率為136.23%。

彼時，萬達影視承諾2018年至2021年凈利潤數分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元，四年合計為39.94億元。

然而，萬達影視只有2018年度實現凈利7.99億元，完成當期業績承諾，其他年份均未完成業績對賭。

萬達電影介紹，鑒于公司2020年度經營業務受疫情影響較為嚴重未能完成業績承諾，經各方協商一致，同意順延承諾期一年并延長補償義務主體股份鎖定期。

疫情之下，萬達電影的生存更是艱難，公司業績直線下挫。

2020年，全國電影總票房204.17億元，同比下滑約68%。萬達電影這一年實現營業收入62.95億元，同比下滑59.21%；凈利潤虧損66.69億元，同比下滑41.03%。

2021年，電影行業有所好轉，全國電影總票房為472.58億元，較2020年增長131.46%，恢復至2019年的73.53%。

萬達電影2021年實現營業收入124.90億元，同比增長98.40%；凈利潤1.06億元，同比增長101.59%。

張霖重新掌舵未能扭轉頹勢

連續的虧損之下，萬達電影高管進行了調整。

2022年7月，萬達電影發布公告稱，公司董事會于當日收到公司董事長、總裁曾茂軍提交的書面離任申請，曾茂軍因個人原因辭去公司董事長、總裁及董事會專業委員會相關職務，不再擔任公司法定代表人。

隨后，曾擔任萬達文化集團總裁、萬達集團副總裁、萬達集團財務總監等多個職務的張霖再次成為萬達電影董事長。

2012年11月至2020年12月，張霖曾擔任萬達電影董事長。此次，張霖回歸萬達電影時，他的職位是萬達集團董事、萬達商管集團董事兼總裁、萬達地產集團董事長。

然而，在電影行業的大環境下，張霖也并不能力挽狂瀾，扭轉萬達電影的業績。

2022年，全國電影市場受到疫情影響，年度全國電影總票房為300.67億元，較2021年同期減少36%。

近日，萬達電影發布2022年業績預告顯示，公司營業收入95億元至100億元，凈利潤虧損13億元至19.5億元。

業績預告中，萬達電影坦言，疫情反復打亂了子公司萬達影視的經營計劃和影片上映節奏，該公司未能完成2022年度業績承諾。

綜合來看，萬達電影近4年來凈利潤虧損超126億元，而公司2013年至2018年累計凈利潤僅75.75億元。

同時，截至2022年第三季度，萬達電影資產負債率達68.88%，創歷史新高。

4月14日，萬達地產集團法定代表人從張霖變更為黃國斌。有分析人士稱，萬達此舉可能是讓張霖退出萬達地產集團董事長職務，專心其他事務。

萬達投資質押比例增至7.84%

2023年第一季度，全國電影總票房158.58億元，同比增長13.45%，觀影人群總人次3.37億。其中，國產影片票房139.32億元，占全國總票房的87.85%。

顯然，與2022年相比，國內電影市場明顯復蘇、充分回暖。

萬達電影在2022年度業績預告中表示，2023年，公司已做好充分準備迎接行業復蘇，努力提高經營業績。

二級市場上，從3月中旬開始，萬達電影股價迎來一波上漲潮，約一個月時間增長13%。

多重利好之下，萬達電影控股股東卻伺機減持套現。

4月19日晚間，萬達電影公告稱，公司控股股東北京萬達投資有限公司（簡稱“萬達投資”）計劃通過集中競價方式和大宗交易方式，減持公司股份不超過6538.11萬股，占公司總股本的3%。減持原因為股東自身資金需求。按照公告日收盤價計算，萬達投資減持最高可套現約9.5億元。

值得一提的是，萬達投資實際控制人為萬達集團創始人王健林。

記者發現，這也是萬達投資首次主動減持萬達電影股票。當前，萬達投資持有公司股份8.5億股，占公司總股本的38.99%。

而3月8日，萬達電影公告稱，作為公司控股股東一致行動人的萬達文化集團，近日通過大宗交易系統減持其持有的公司無限售條件流通股份4356.53萬股，占公司總股本的1.999%，套現約5.83億元。

萬達電影表示，萬達文化集團通過本次減持償還部分股票質押貸款，降低質押風險。

萬達文化集團實際控制人同樣為王健林，而且王健林兩次減持最高可套現超15億元。

萬達投資減持套現或與自身缺錢有關。3月18日，萬達電影公告稱，萬達投資解除質押6.5億股，占其所持股份比例的76.47%，也就是解除了全部質押股份。

不過，萬達投資同時又新增質押4735萬股，占其所持股份比例的5.57%。

僅半個多月后，4月6日，萬達電影又公告稱，萬達投資新增質押1930萬股，占其所持股份比例的2.27%，質押比例增至7.84%。

不過，萬達電影表示，公司控股股東資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，質押股份風險可控，目前不存在平倉風險。

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