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開源證券股份有限公司諸海濱近期對一致魔芋進行研究并發布了研究報告《北交所信息更新：魔芋深加工稀缺標的，盡享健康食品消費紅利》，給予一致魔芋增持評級。

一致魔芋(920273)

2025Q1-Q3：營收5.69億元，同比+30%；歸母凈利潤6234萬元

公司發布2025年三季報，2025Q1-Q3，公司實現營收5.69億元，同比增長30.49%；歸母凈利潤6234.25萬元，同比增長0.46%。由于魔芋原料價格維持高位，魔芋零食賽道競爭加劇，我們小幅下調2025-2027年盈利預測，預計歸母凈利潤為0.90/1.10/1.34(原0.98/1.13/1.40)億元，對應EPS分別為0.87/1.06/1.30元/股，對應當前股價PE為39.6/32.5/26.6倍，下調為“增持”評級。

魔芋粉產品量價齊升、魔芋食品產品銷量增長

2025年前三季度，公司營收增長的主要因素為魔芋粉產品量價齊升、魔芋食品產品銷量增長。利潤端，剔除2024年前三季度的存貨跌價準備轉回1,037.93萬元和2025年前三季度股份支付530.62萬元的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長1,597.02萬元，同比增長率30.38%。此外，公司重視產品研發，正由原料制造商向應用服務商轉型，2025年前三季度研發費用2181.16萬元，同比增長31.01%。2025年，公司積極參與行業展會，拓展下游應用與銷售渠道，在2025年重慶火鍋博覽會斬獲“2025中國火鍋供應鏈創新企業TOP50”的榮譽。2025Q1-Q3，公司銷售費用1739.12萬元，同比增長19.72%。

魔芋深加工產品的市場逐步被挖掘，近十年年均復合增長率達到26%

根據公司2025年半年報引用的中國魔芋協會數據，在魔芋應用領域，國內市場消費規模逐漸擴大，魔芋深加工產品的市場逐步被挖掘，近十年年均復合增長率達到26%，但現階段原料種植及出口環節仍占據產業鏈價值量的70%。對比日本等產業化成熟度較高的市場，我國當前人均消費水平仍存在差距，潛在市場擴容空間可觀。隨著消費者對健康食品的需求將迎來跨越發展，魔芋深加工產品依托其天然健康屬性與功能延展性，具備引領健康食品新消費周期的產業潛力。

風險提示：產品較單一風險、原材料價格波動風險、宏觀經濟環境變化風險。

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　　 原標題：開源證券：給予一致魔芋增持評級_焦點快報