軍工板塊自年初至今跌幅明顯，估值接近底部，有較好安全邊際。德邦證券分析師倪正洋指出，近期逐步披露2021年業績，驗證軍工行業高景氣度;近年來，軍工企業股權激勵不斷施行，調動公司高級管理人員和從業人員積極性，使得公司業績進一步得到保證，軍工企業內生增長;軍工企業不斷定增擴產，反映軍工企業對未來訂單增長的信心，彰顯了行業的確定性較強。因此，我們堅定認為軍工板塊景氣度高、確定性強，目前具有較好的投資價值。

2022年以來，國防軍工行業股權激勵與定增擴產不斷推進，行業景氣度得到驗證。方正證券分析師鮑學博指出，開年以來，華測導航、三角防務、航宇科技、廣聯航空以及邁信林共5家軍工上市企業開展了股權激勵。此外，一季度，軍工板塊共有5家公司披露定增預案，預計共募集資金101億元。積極募資擴產有助于企業強化布局，奠定未來成長動能;同時也體現了軍工產業產能提升的迫切需求，反映了行業持續高景氣。

展望后市，軍工部分細分領域高景氣延續，規模效應疊加治理改善有望提供業績彈性，鮑學博建議投資者聚焦航空航天和國防信息化等領域。航空航天產業鏈商建議關注航發動力、中航沈飛、航天彩虹、鋼研高納、中航機電、中航電子;國防信息化建議關注鴻遠電子、振華科技、紫光國微、國睿科技等。

潛力股精選

航發動力(600893)

公司持續聚焦航空發動機主業，主營產品正逐漸由二代機向三代機過度。渦扇發動機方面，WS10“太行”發動機產品已十分成熟，性能與使用壽命較早期均有較大提升，目前已在我國現役戰機中大批量采用，訂單數量處于持續提升階段;新型大涵道比渦扇發動機研發持續推進，下游替換需求亦較為強烈。中信建投證券指出，渦軸發動機方面，公司渦軸發動機用于新型通用直升機，兩機專項中航發株洲航空動力產業園已為后續產品放量提供有力產能支撐。我們預計未來20年我國軍用航空發動機需求約為20000臺，市場空間約為2500億元。

中航沈飛(600760)

公司隸屬中航工業集團，于2017年底完成重大資產重組實現整體上市，成為A股戰斗機唯一上市平臺，稀缺性明顯。國盛證券指出，目前我國軍工制造業正處于大的發展機遇期，現代戰爭模式的轉變、我軍戰略轉型的需要及周邊局勢的變化使海、空軍對于先進戰斗機的需求加大、加速。公司在產主力機型殲-11、15、16技術已趨成熟，我們預計能夠形成穩中有增的產出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進均衡生產使得階段性業績兌現的確定性較高、募投項目逐步投產使得產能有望繼續擴大。

鴻遠電子(603267)

公司2021年實現營收24.03億元，同比增長41.36%，實現歸母凈利潤8.27億元，同比增長70.09%。公司已與千余家客戶建立了良好的合作關系，涵蓋多個重點行業，且公司部分產品以“小批量定制化”模式生產，大幅降價風險較小。方正證券指出，公司2021 年自產產品營收13.48億元，同比增長52.07%，代理產品營收10.43億元，同比增長29.13%。自產產品毛利率達80.83%，同比提升0.93%，代理產品毛利率達13.14%，同比提升3.06%。整體來看公司自產產品產銷兩旺，盈利能力進一步提升。

振華科技(000733)

公司2021年年度業績快報顯示，全年實現營業收入56.56億元，同比增長43.2%，實現歸母凈利潤14.93億元，同比增長146.6%。太平洋證券指出，“十四五”期間公司下游航空、航天、電子、兵器、船舶及核工業領域重點武器裝備逐步放量、國防信息化建設進程加速，下游需求旺盛，國產化替代空間擴大，高端電子元器件企業增長確定性較強。公司作為軍工用品上游企業，受益訂單將加速增長，新型電子元器件業務等高附加值產品銷售同比增加。公司圍繞“打造電子元器件產業生態鏈”，著力推動高質量發展，經營業績不斷提高。

標簽： 軍工板塊 高景氣度 中航沈飛 稀缺性明顯

　　 原標題：軍工高景氣逐步獲驗證 中航沈飛(600760)稀缺性明顯