8月4日，河北恒工精密裝備股份有限公司(簡稱：恒工精密)首發申請將上會。恒工精密主要從事精密機加工件及連續鑄鐵件的研發、生產和銷售。金融投資報記者注意到，公司近幾年業績波動較大，并在2021年出現大漲，其2021年銷售廢料數量也是2020年的3倍之多。

此外，公司應收賬款和應收票據也逐年增加，占流動資產比例合計均在50%左右。

銷量與產量不匹配

招股書顯示，恒工精密主營業務收入主要由精密機加工件和連續鑄鐵件兩部分構成。2019年至2021年，公司主營業務收入以精密機加工件為主，占主營業務收入比例分別為51.70%、55.80%和61.55%。

恒工精密擬在深交所創業板公開發行新股不低于發行后股份總數的25%，且不超過2197.2549萬股，擬募集資7.3億元，其中3.53元用于“流體裝備零部件制造項目”、1.76億元用于“流體裝備核心部件擴產項目”、6341萬元用于“技術研發中心建設項目”、4820萬元用于“補充流動資金”、8940萬元用于“償還有息負債”。

從業績來看，2019年至2021年，恒工精密分別實現營業收入4.16億元、5.28億元、8.78億元，同比變動比率分別為-7.47%、27.02%、66.34%;對應凈利潤分別為4015.15萬元、6056.66萬元和1.02 億 元 ，同 比 變 動 比 率 分 別為-46.85%、50.85%、68.34%。金融投資報記者注意到，近三年業績顯示，恒工精密營業收入及凈利潤總體呈現增長趨勢，但實際上公司2019年和2020年的凈利潤均低于2018年的7554.94萬元。

盡管2021年業績猛增，但今年上半年恒工精密出現增收不增利的情況。202年1-6月，公司實現營業收入4.60億元，同比增長 5.38%;凈利潤為5338.12萬元，同比下滑15.93%。對此，公司在招股書中解釋為，一方面，受2020年末結存存貨成本較低影響，2021年公司產品成本相對較低，同時2021年底至今，生鐵、廢鋼等主要原材料采購成本持續保持高位，導致2022年營業成本增幅大于營業收入增幅;另一方面，受新冠疫情在長三角地區多點爆發影響，公司在長三角地區的下游市場需求受到一定影響。

招股書顯示，恒工精密對外銷售廢料數量分別為1399.85噸、2930.72噸、8847.14噸;實現廢料收入金額分別為262.71萬元、627.6萬元、2639.50萬元。由此可見，公司2021年對外銷售廢料數量和實現的收入較2020年大幅增長，其中2021年銷售廢料數量是2020年的3倍;也就是說，廢料對外銷售數量與產量不匹配，恒工精密存在通過廢料來調節收入的可能。

應收賬款暗藏風險

在業績不斷波動的同時，恒工精密還面臨應收賬款、應收票據高企的問題。

招股書顯示，2019年至2021年，公司應收賬款的賬面價值分別為5365.13萬元、8076.67萬元和9083.38萬元，占流動資產的比例分別為 24.05%、23.92%和20.03%。如未來主要客戶經營狀況發生不利波動，可能導致公司不能及時收回款項，對公司的經營業績造成一定影響。

同時，公司的應收票據賬面價值分別為 4743.54 萬元、9764.67 萬元和11660.74萬元，占流動資產的比重分別為21.26%、28.91%和25.72%。未來該等票據若出現銀行拒絕兌付等情況，可能存在貼現銀行或轉讓背書方對發行人行使票據追索權的風險。簡單相加可知，公司應收賬款加上應收票據占流動資產的比重合計占比分別為45.31%、52.83%、45.75%，所占比例保持在50%左右。

在報告期內，恒工精密經營活動產生的現金流量凈額分別為1963.23萬元、-3412.43萬元、3311.56萬元。值得一提的是，其不僅持續低于凈利潤，且2020年經營活動產生的現金流量凈額為負值。對此，公司解釋為，導致經營活動產生的現金流量凈額小于凈利潤的最大因素是公司處于快速發展階段，隨著經營規模的增大，各期末的存貨、應收賬款等大幅增長。同時，由于公司銷售收入結算中，客戶使用銀行承兌匯票結算占比相對較高，銷售收現比率總體偏低。因此，公司面臨經營活動產生的現金流量凈額持續低于凈利潤的風險。

社保繳納令人生疑

據招股書，報告期內，恒工精密員工人數分別為590人、831人、930人。在2019年，恒工精密已繳五險人數各有不同，養老保險繳納人數為340人、醫療保險繳納人數為38人、工傷保險繳納人數為342人、失業保險繳納人數為340人、生育保險繳納人數為38人，五種保險繳納人數占總員工人數比例分 別 為 57.63% 、6.44% 、57.97% 、57.63%、6.44%。因此，恒工精密2019年的社保實際繳納人數較少，占比不足六成。

恒工精密2020年和2021年的社保繳納人數有所好轉，但2020年末仍有近60名員工未繳納五種保險，2021年末也有32人。盡管公司在招股書中對2021年的社保繳納情況作出了說明，但此前兩年的社保繳納問題仍是未解之謎。

恒工精密還存在客戶與供應商重疊的情況，而該供應商社保繳納人數為0，其交易能力也備受質疑。據招股書，公司通過貿易商成安縣辰信再生資源利用有限公司(簡稱：辰信有限)采購大量廢鋼，報告期內為恒工精密的前五大供應商之一;同時，該公司為恒工精密前五大廢料客戶之一。報告期各期，公司對辰信有限的采購金額分別為2400.31萬元、3229.28萬元、4188.25萬元，對辰信有限的銷售金額分別為0元、79.01萬元、131.88萬元。

企查查顯示，辰信有限成立于2018年5月29日，也就是說，其剛成立便與恒工精密開始了合作，并且具備客戶與供應商雙重身份;而且，辰信有限社保繳納人數均為0人。值得注意的是，辰信有限實控人吳文強名下僅辰信有限一家企業，因此也不存在由吳文強控制的其他企業進行社保代繳的情形。因此，辰信有限既是恒工精密的客戶又是供應商，其交易能力或存風險。(本報記者 劉敏)

標簽： 恒工精密首發申請將上會 銷量與產量不匹配 應收賬款暗藏風險 社保繳納令人生疑

　　 原標題：恒工精密首發申請將上會 銷量與產量不匹配募資7.3億近9000萬用于還債