受2月12日國(guó)家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)了美國(guó)輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝(即Paxlovid)進(jìn)口注冊(cè)消息影響，2月14日，新冠藥物板塊漲勢(shì)居前，截至午盤(pán)，誠(chéng)達(dá)藥業(yè)、雅本化學(xué)、尖峰集團(tuán)等新冠藥概念公司均已強(qiáng)勢(shì)漲停。

圖1：新冠治療概念2月14日表現(xiàn)情況

來(lái)源：同花順

年初以來(lái)，醫(yī)藥股持續(xù)調(diào)整，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)自1月4日的11383.79點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，至2月11日9419.72點(diǎn)收盤(pán)，累計(jì)回撤17.27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期上證綜指4.86%的跌幅，整體估值已回到了近十年低點(diǎn)位置。

對(duì)于估值重心不斷向下調(diào)整的醫(yī)藥股，國(guó)信證券在1月底發(fā)布的行業(yè)2022年度投資策略中明確表示，醫(yī)藥行業(yè)全年很可能走出先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)，建議上半年低位布局。而接受《紅周刊》記者采訪的職業(yè)投資者人也表示，醫(yī)藥股雖然在短期內(nèi)依然承壓，但長(zhǎng)期已經(jīng)迎來(lái)布局機(jī)會(huì)，尤其是一些龍頭公司在經(jīng)歷無(wú)差別暴跌后，估值已經(jīng)頗具優(yōu)勢(shì)。

醫(yī)藥股整體估值回歸至近10年低點(diǎn)

隨著股價(jià)的持續(xù)調(diào)整，目前醫(yī)藥行業(yè)的整體估值以2月11日的收盤(pán)價(jià)進(jìn)行測(cè)算，平均動(dòng)態(tài)市盈率只有27.96倍，這一數(shù)值已經(jīng)與申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)在2012年12月4日創(chuàng)下3173.82點(diǎn)階段低點(diǎn)時(shí)的27.11倍平均市盈率相距很近。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在醫(yī)藥細(xì)分子行業(yè)中，醫(yī)療服務(wù)的估值下移幅度最深，其2021年2月18日的市盈率曾高達(dá)145.04倍，但今年2月11日，市盈率已降至50.54倍，調(diào)整幅度超過(guò)了50%;生物制品行業(yè)目前最新動(dòng)態(tài)市盈率為28.43倍，而其2021年2月18日的市盈率為65.84倍，相較其2012年12月4日時(shí)30.21倍的市盈率，估值也明顯更低。

小豐私募證券投資基金基金經(jīng)理張小豐在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，目前一些醫(yī)藥公司的股價(jià)已經(jīng)處于超跌狀態(tài)，特別是一些龍頭公司的無(wú)差別暴跌，讓其迎來(lái)了長(zhǎng)線布局的機(jī)會(huì)。

森瑞投資董事長(zhǎng)林存也向《紅周刊》表示，從長(zhǎng)期角度配置看，醫(yī)藥依然是最好的賽道之一，很多個(gè)股股價(jià)的大幅回撤更多是市場(chǎng)悲觀情緒的過(guò)度反應(yīng)。

“短期來(lái)看，醫(yī)藥板塊仍可能會(huì)繼續(xù)悲觀，除非有能夠快速改變投資者情緒的催化劑出現(xiàn)，否則就需要企業(yè)時(shí)間換空間，以持續(xù)的增長(zhǎng)向市場(chǎng)證明其投資價(jià)值。”張小豐在長(zhǎng)期看多的同時(shí)也提示短期還需謹(jǐn)慎。

超過(guò)半數(shù)披露業(yè)績(jī)預(yù)期的醫(yī)藥股實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增

雖然醫(yī)藥股調(diào)整趨勢(shì)仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但結(jié)合陸續(xù)出臺(tái)的2021年財(cái)報(bào)來(lái)看，仍有不少醫(yī)藥公司還保持著較快的成長(zhǎng)性。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)414只醫(yī)藥股中，目前已有3家公司完成正式年報(bào)披露，另有240家公司以預(yù)告或快報(bào)形式公告了2021年度業(yè)績(jī)情況。在這些公司中，2021年度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)或預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的有123家，占比51.25%。

在提前公布業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中，疫苗龍頭智飛生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目前最為顯著，101.97億元的凈利潤(rùn)較2020年同期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了208.88%。而最新資料也顯示，智飛生物2022年的業(yè)績(jī)也有望維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在旗下新冠疫苗貢獻(xiàn)收入增量的同時(shí)，常規(guī)疫苗業(yè)務(wù)同樣實(shí)現(xiàn)了持續(xù)高增長(zhǎng)。新冠疫苗方面，2022年以來(lái)，不僅印度尼西亞藥監(jiān)局批準(zhǔn)了公司重組蛋白新冠疫苗作為新冠滅活疫苗的序貫(異源)加強(qiáng)針，且在哥倫比亞也獲批緊急使用。常規(guī)疫苗方面，23價(jià)肺炎疫苗、四價(jià)流感疫苗、MRC-5狂犬病疫苗均即將報(bào)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022~2023年獲批;HPV-9的女性9~45歲年齡段適應(yīng)癥已于2021年4月向CDE遞交了臨床試驗(yàn)注冊(cè)核查申請(qǐng)，預(yù)計(jì)2022年底適應(yīng)癥擴(kuò)充落地;PCV15、MCV4、雙價(jià)痢疾也已處于臨床3期。或正是這些利好因素刺激，智飛生物股價(jià)在近日也得以持續(xù)上行，自1月24日發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告以來(lái)，股價(jià)已累計(jì)上漲了19.98%。

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標(biāo)簽： 醫(yī)藥板塊 結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 重點(diǎn)關(guān)注 CXO投資機(jī)會(huì)

　　 原標(biāo)題：醫(yī)藥板塊存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、CXO投資機(jī)會(huì)