基金投顧市場或將迎來又一重要舉措。

近日，一則關于規范基金投資組合策略建議的消息在業內小范圍傳開。建議中表示，管理型基金投資顧問業務與非管理型基金投資顧問業務是基金投資顧問業務的兩種形態，均應當遵守《基金法》《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》關于基金投資顧業務資格管理、行為規范等有關要求。

待通知下發之后，機構不得新增開展不符合《試點通知》的提供基金投資組合策建議活動，包括不得展示或上線新的基金投資組合策略，已上線基金投資組合策略不得新增客戶，不得允許存量客戶追加組合策略投資。

多位業內人士表示，目前尚未正式收到這一通知，不過對于規范基金投資組合策略，業內早有預期，對于投顧市場的規范性發展舉措也非常支持。

基金投資組合策略建議活動有望迎來規范

近日，一則《關于規范基金投資組合策略建議活動的通知》草案在業內引起關注。

通知中稱，為保護投資者合法權益，提升公募基金行業服務居民財富管理需求能力，有效防范風險，證監會研究梳理了行業機構開展提供基金投資建議活動的情況，發現部分機構混淆了基金投資顧問業務與基金銷售業務附帶提供基金投資建議活動，應予規范。

通知提到，提供基金投資組合策略建議活動為基金投資顧問業務，應當遵守《基金法》《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》(以下簡稱《試點通知》)關于基金投資顧業務資格管理、行為規范等有關要求。管理型基金投資顧問業務與非管理型基金投資顧問業務是基金投資顧問業務的兩種形態，均應遵守上述規則。

基金銷售業務附帶提供基金投資建議活動，應當遵循基金銷售業務基本法律關系:一是業務開展主體為基金銷售機構;二是標的基金為基金銷售機構代理銷售的基金產品;是服務對象限于該機構的基金銷售業務客戶;四是不得就提供基金投資建議與客戶單獨簽訂合同;五是不得就提供基金投資建議服務單獨收取費用;六是不具有基金投資顧問業務資格的機枃不得提供基金投資組合策投資建議，不得提供基金組合中具體基金構成比例建議，不得展示基金組合的業績，不得提供調倉建議。

在規范整改安排上，待通知正式發布之后，機構不得新增開展不符合《試點通知》的提供基金投資組合策建議活動，包括不得展示或上線新的基金投資組合策略，已上線基金投資組合策略不得新增客戶，不得允許存量客戶追加組合策略投資。同時，各公司還應當以顯著方式提示存量客戶:正在對提供基金投資建議活動進行規范整改，后續存在不能持續提供服務的風險。

業內人士對此已有預期

具體整改時間要求上，不具有基金投資顧問業務資格的基金銷售機構或將于2022年6月30日前將存量提供基金投資組合策略建議活動整改為符合前述法律關系的基金銷售業務。

事實上，從基金投顧業務推出之時，業內對此事一直有預期，對于投顧市場的規范性發展舉措也非常支持。

一位業內人士表示，從目前整個市場情況來看，此前業內一些基金組合管理規模比較大的機構最近幾個月也陸續拿到了基金投顧業務的備案函，因此預計新規出臺對市場的影響并不會特別大。

在上述業內人士看來，金融行業需要持牌經營，所謂的持牌經營不僅包括個人持牌，所在的機構也需要持牌，是一種‘雙重持牌’的理念。未來基金投顧業務也會朝著更加規范的方向發展，投資者能夠很清晰便利地查詢到提供基金投顧業務的機構是否具備從業資格、目前所管規模以及過往是否受過監管獎懲。

“目前市場上確實存在少部分正在提供投資咨詢的機構，這些機構并不具備基金投顧資格，只是將自己簡單包裝就開始做與投顧類似的工作，對于投資者而言確實存在潛在風險。”另一位業內人士稱。

據一家第三方基金銷售公司負責人表示，這個通知是一個針對基金組合市場的重磅規范，此前行業內也多次傳出過相關監管思路，這有利于基金投顧業務的規范發展，可以說是投顧業務“正規軍”時代的到來。以后沒有投顧資質的銷售機構不能提供基金組合這種方式的服務，未來基金銷售機構大概率是采取和擁有投顧試點資質的機構合作，可以預見這類合作將更為廣泛。

“這一方面是對基金投顧業務帶來利好，另一方面對目前市場出現一些大V等基金組合的情況進行規范，沒有基金投顧資格的機構不能提供基金組合這一業務。”據另一位基金銷售機構人士表示，未來基金投顧業務要回歸本源，緊貼客戶需求做好“投+顧”上的服務，這一業務的發展考驗的每家機構的“初心”，真正能脫穎而出的是真正為持有人利益出發的機構。

兩周年試點成績顯著 業內期盼相關規范性文件落地

2019年10月，證監會發布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，基金投顧業務由此啟航。

截止目前，基金投顧業務試點工作開展已經超過2年時間，共有59家機構獲得基金投顧資格試點的備案函，包括24家公募基金，29家證券公司，3家銀行，3家第三方獨立銷售機構。從目前業務來看，不論是在覆蓋用戶數，還是在規模和復購率上等均有不錯的成效。

數據顯示，截至二季度，首批試點金融機構的投顧服務資產超過500億元，服務投資者超過200萬戶，基金投顧客戶中保有三個月以上的客戶復投率超過40%。

事實上，過去兩年時間，基金投顧業務不僅在規模數量上迎來擴容，投顧服務的各項指引也在不斷細化和規范。今年8月底，基金業協會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務數據交換技術接口規范(試行)指引》，近日，全國金融標準技術委員會證券分技術委員會開發并發布了基金投資顧問業務編碼，多家機構已經獲得了正式的業務編碼。

據了解，基金投顧服務協議內容和格式指引、業績展示指引等規范性文件也正在加緊制定中。

華夏財富指出，基金投顧的目的是為了實現投資者的投資目標，而投資目標的實現方式、實現概率、風險問題等，都可以通過數據與概率來獲得和展示。前期，華夏財富積極參與了監管部門標準化規范性文件和指引方案的討論，華夏財富也期盼相關政策能夠盡快落地，從而幫助投資者在投資過程中做出更加符合實際的預期，提升投資體驗。

博時基金認為，隨著投顧服務各項指引的不斷細化和規范，并通過系統平臺進行沉淀，有利于基金投顧機構與基金銷售機構之間的服務對接，投顧機構也可以將更多的精力放在投研服務和客戶陪伴的投入上，比如在投顧策略的信息披露方式上，大家都采用相同的呈現規則，防止過度包裝，真正站在投資者的角度，做好“顧”的角色。

多家受訪的業內機構非常關注后繼相關政策的出臺，東方證券副總裁徐海寧就提到，“我們比較關注業績展示指引內容。目前基金投顧試點機構的組合業績計算和展示標準不一，例如是展示費前還是費后的業績、組合業績應該怎么計算、策略未滿一年是否展示模擬業績等，業績展示標準不一致會影響客戶投資選擇和投后體驗。我們建議完善策略未滿一年業績的展示內容，包括制定統一的歷史模擬業績展示規范，包括歷史模擬業績的計算方式以及內容清單等，如，持有收益率、年化收益率、歷史波動率、最大回撤等指標的計算標準。”

“由于目前客戶的實際持倉比例與投顧策略不能完全百分百匹配，再疊加交易手續費等，將導致客戶的實際收益與組合業績有偏差。希望能盡快出臺相關的指引，明確組合收益或凈值的計算規則。”招商基金也較為關注投顧策略的業績展示及收益/凈值披露方面的標準與規范。

“統一的規范化指引有利于業務做大，也更有利于反應業務的初衷。如業績展示指引文件，我們認為相較于公募基金的信息披露規則更能體現出投顧業務的特點，除了向投資者披露組合收益率以外，如最大回撤、波動率等風險指標或許也應該是推薦披露的業績展示指標，以有利于投資者結合風險收益特征來選擇更適合自己的投顧組合策略。”中金財富基金投顧業務負責人、執行總經理林劍文表示。

在嘉實財富看來，相關指引的推出有利于投顧服務業務的規范化，通過協議統一格式、業績展示等要求，能夠讓投顧服務更加透明。在業績展示方面，一方面應規范各家機構策略組合的業績披露要求，另一方面也希望能夠讓投資者正確認知基金投顧服務的中長期優勢，避免過度關注短期收益。

本文作者：若暉 陳墨，來源：中國基金報，原文標題：《限期整改！剛剛，基金重磅新規來了，影響萬億巨資》

　　 原標題：限期整改！剛剛，基金重磅新規來了，影響萬億巨資