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里昂發表研報指，泡泡瑪特8月舉辦的北京Pop Toy Show(PTS)，展示了其致力打造的兼容IP平臺；該行又觀察到Twinkle Twinkle、Crybaby、新興IP如KeyA，以及其標志性IP的強烈需求，還看到生活方式品類擴展至甜品、家居系列等。里昂認為，泡泡瑪特銷售驅動因素包括：除了IP產品The Monsters、Skullpanda、Molly外，該公司新興IP變現，包括Twinkle Twinkle、Crybaby等；持續海外擴張；品類擴展將進一步滲透客戶生活周期。

里昂將泡泡瑪特2025至2027年銷售、調整后凈利潤預測分別上調17%至22%、31%至36%，預計2025年調整后凈利潤達101億元。該行將其目標價從300港元上調至318港元，基于其在構建具有可持續IP孵化及變現能力的IP平臺的中期潛力，維持“跑贏大市”評級。

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