3月18日，洛陽科創新材料股份有限公司(以下簡稱“科創新材”)成功過會，保薦機構為川財證券。

這家專注于耐火材料的企業，離北交所更近一步，或將成為洛陽首家北交所上市公司。

耐火材料供應商，被評為“專精特新”企業

科創新材是一家位于洛陽的企業，其3月11日的招股書顯示，科創新材主營業務是鋼鐵、有色金屬等工業用耐火材料的研發、生產和銷售。自2002年9月成立以來，科創新材深耕于功能耐火材料，功能耐火材料新技術及新產品的開發、應用及推廣為其主要發力領域，已成為國內重要的功能耐火材料供應商。

報告期內，科創新材主要產品為功能耐火材料、不定型耐火材料和定型耐火材料，其中功能耐火材料是公司最核心的產品。

科創新材此次登陸北交所，若全額行使本次股票發行的超額配售選擇權，科創新材將發行不超過2300萬股新股，發行價格不低于4.60元/股。

此外，科創新材被評為2020年度河南省“專精特新”中小企業，截至公開轉讓說明書簽署之日，已取得專利30項，其中發明專利14項，實用新型專利16項。

毛利率高于同行曾遭問詢

科創新材在招股書中稱，產品的綜合毛利率高于同行業可比公司的平均水平，主要原因為產品主要為功能耐火材料中的金屬液體凈化透氣元件，功能耐火材料中的金屬液體凈化透氣元件的綜合毛利率相對較高。

不過，科創新材的毛利率與同行業公司偏離較大，引來了北交所的問詢。

北交所在問詢中要求，說明科創新材產品毛利率與同行業公司偏離較大的合理性。據了解，報告期內，科創新材功能耐火材料毛利率分別為47.37%、46.77%、46.09%和46.57%，與科創新材生產同類產品的濮耐股份2018~2020年功能耐火材料毛利率分別為39.72%、38.09%、33.23%。

科創新材則對問詢進行了回復，與可比公司相比，科創在主要產品構成上和業務模式(商業模式)上差別較大，在技術指標(具體產品)、終端客戶、定價機制上不存在明顯區別。在細分領域內有著技術和成本的獨特優勢，與可比公司的同類產品銷售價格不存在較大差異。

此外，科創新材表示整體毛利率比同行業毛利率水平高，這主要是不同公司不同產品結構導致的，功能耐火材料的毛利率沒有顯著高于同行業可比公司。

核心技術產品貢獻最大營收

在業績方面，根據招股書(上會稿)顯示，2021年，科創新材實現營業收入1.22億元，凈利潤2950萬元。從近三年的營收來看，科創新材的營收較為穩定。報告期內，科創新材核心技術對應產品的營業收入占比分別為98.43%、85.61%和95.87%，營業收入的絕大多數金額為核心技術所對應產品貢獻。

科創新材也公布了2022年一季度的業績預測，預計2022年1~3月可實現營業收入2400萬元至2700萬元，與上年同期相比變動9.58%至23.27%;預計2022年1~3月可實現歸屬于母公司股東的凈利潤525萬元至570萬元，與上年同期相比變動-1.5%至6.94%。

此外，應收賬款周轉率及存貨周轉率反映了公司的資產運營能力。報告期內，科創新材的應收賬款周轉率分別為1.86、1.67和1.52，相對穩定;報告期內，存貨周轉率分別為1.88、1.73和1.46，保持基本穩定。

“雙碳”背景下，耐材“龍頭”們的思考

耐火材料作為高溫工業的基礎原材料，下游主要為鋼鐵、有色金屬、玻璃等高溫工業，其中又以鋼鐵行業的消耗最大，因此受鋼鐵等行業周期影響，耐火材料業務各年的市場需求會產生一定的變化。

河南作為國內耐火材料的重要產區，根據前瞻產業研究院的數據，2020年上半年，在我國耐火材料主產區中，河南上半年產量335.31萬噸，遠高于其他地區，發展優勢明顯。從河南主要耐火材料生產企業分布上看，鄭州為河南主要產地，生產企業主要分布在新密、鞏義、登封、上街、滎陽及新鄭等地。

在“碳達峰”“碳中和”的要求下，耐火材料行業正在探尋轉型升級之路，河南頭部企業也開始重塑自己的耐火材料“朋友圈”。

濮耐股份提出了“企業生態圈”模式。華泰證券認為，拓展前期未重視的中小型增量客戶，聯合行業內具備獨特競爭優勢但全套整包服務能力存在不足的企業，組成聯合體共同開拓增量客戶，其市場占有率或能加速提升。

中鋼洛耐則是對內部資源進行重組整合后，2020年初啟動混改。2022年初，中鋼洛耐經歷了科創板二次闖關后，獲上交所審議通過。(頂端新聞·河南商報記者金艾琳)

標簽： 技術產品 洛陽科創新材 成功過會北交所 發行價格

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