在今年結(jié)構(gòu)性突出的震蕩行情中，權(quán)益基金建倉(cāng)節(jié)奏呈現(xiàn)較大分化。有的新銳基金經(jīng)理因踏準(zhǔn)風(fēng)向，短期收益頗豐。更多明星基金經(jīng)理則采取穩(wěn)健建倉(cāng)思路，把握機(jī)會(huì)積累安全墊。

新銳基金經(jīng)理積極建倉(cāng)

資深基金經(jīng)理更穩(wěn)健

基金凈值顯示，在結(jié)構(gòu)性行情中，一批次新主動(dòng)權(quán)益基金建倉(cāng)積極。如8月底成立的恒越品質(zhì)生活、同泰行業(yè)優(yōu)選等基金，從凈值表現(xiàn)可以看出，基金建倉(cāng)節(jié)奏較快。

其中，多位新銳基金經(jīng)理在較快的建倉(cāng)節(jié)奏中收獲了不錯(cuò)的收益。比如，6月9日成立的國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，目前累計(jì)凈值漲幅超過(guò)48%，6月25日、7月9日當(dāng)周，這只規(guī)模20億的基金凈值漲幅分別達(dá)4.83%和13.13%。基金經(jīng)理施成是一位新銳基金經(jīng)理，2019年3月才開(kāi)始基金經(jīng)理職業(yè)生涯，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造是他管理的首只基金，該基金今年以來(lái)凈值漲幅已超過(guò)56%，在同類(lèi)產(chǎn)品中位居前5%。

大成核心趨勢(shì)自6月30日成立以來(lái)累計(jì)凈值漲幅超過(guò)18%，從基金凈值表現(xiàn)看，該基金在8月初時(shí)就建立了不小的倉(cāng)位;基金經(jīng)理韓創(chuàng)2019年1月開(kāi)始正式擔(dān)任基金經(jīng)理。

此外，華夏新能源車(chē)龍頭發(fā)起式基金自9月15日成立以來(lái)凈值漲幅達(dá)到6.8%，10月15日當(dāng)天凈值上漲2.75%，說(shuō)明基金建倉(cāng)快速，這是楊宇今年正式任職基金經(jīng)理后管理的第一只基金產(chǎn)品。

相對(duì)而言，不少資深基金經(jīng)理，尤其是規(guī)模較大的明星基金經(jīng)理建倉(cāng)節(jié)奏要緩慢很多。

比如，劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有，發(fā)行規(guī)模達(dá)到148億元，這只基金自8月26日成立以來(lái)，累計(jì)凈值跌幅不足0.5%。史博管理的南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)自8月25日成立以來(lái)累計(jì)凈值跌幅不足0.1%。

此外，由梁永強(qiáng)、楊宇管理的匯泉策略優(yōu)選自7月20日成立以來(lái)，累計(jì)凈值跌幅不足1%。厲葉淼管理的富國(guó)長(zhǎng)期成長(zhǎng)自7月6日成立以來(lái)凈值漲幅不足0.5%，該基金首發(fā)規(guī)模超過(guò)80億。馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀領(lǐng)先智選自6月30日成立以來(lái)累計(jì)凈值漲幅不足1%，該基金首發(fā)規(guī)模50億。張金濤管理的嘉實(shí)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)自6月9日成立以來(lái)累計(jì)凈值跌幅不足0.5%，該基金首發(fā)規(guī)模79億。王景管理的招商品質(zhì)生活自6月2日成立以來(lái)累計(jì)凈值跌幅不足1%，該基金首發(fā)規(guī)模超過(guò)47億。

建倉(cāng)策略多樣化

積累安全墊是主要思路

雖然不同風(fēng)格的基金經(jīng)理在新基金建倉(cāng)策略上有所差異，但整體而言，基金經(jīng)理都很注重建倉(cāng)期安全墊的積累。

梁永強(qiáng)表示，基金有6個(gè)月建倉(cāng)期，在建倉(cāng)期會(huì)把新基金當(dāng)成絕對(duì)收益產(chǎn)品來(lái)做，等到建倉(cāng)期快結(jié)束時(shí)，再匹配到權(quán)益產(chǎn)品屬性。

建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦表示，穩(wěn)妥起步很重要。“首先要積累安全墊。我們做的是勝率和賠率的事情，判斷不一定和市場(chǎng)最終走勢(shì)一致。新基金建倉(cāng)階段，不適宜以高倉(cāng)位或者完全低倉(cāng)位來(lái)執(zhí)行策略，這都不合理。真正合理的方法，是以中長(zhǎng)期的思路來(lái)做正確的事，短期和中長(zhǎng)期需要結(jié)合在一起看。”

一位智能汽車(chē)基金經(jīng)理表示，建倉(cāng)上，會(huì)采取逐步建倉(cāng)的策略，選取一些估值合理、長(zhǎng)期治理優(yōu)異、成長(zhǎng)性確定的個(gè)股作為底倉(cāng)品種。“如果建倉(cāng)期間板塊由于市場(chǎng)波動(dòng)有比較大的回調(diào)，我們會(huì)加速建倉(cāng);如果板塊比較平穩(wěn)，我們會(huì)采取逐步建倉(cāng)的戰(zhàn)略。”

一位管理規(guī)模接近百億的新銳基金經(jīng)理表示，管理大規(guī)模基金，如履薄冰。他最開(kāi)始的策略，并非是考慮快速建倉(cāng)還是慢速建倉(cāng)，在市場(chǎng)沒(méi)有特殊情況發(fā)生時(shí)，會(huì)按照建倉(cāng)期和流動(dòng)性問(wèn)題進(jìn)行大致平分，每個(gè)月按照10%到15%的比例，在6個(gè)月內(nèi)穩(wěn)步完成建倉(cāng)。

一位擅長(zhǎng)擇時(shí)的資深基金經(jīng)理表示，除非是趨勢(shì)性特別確定的行情才會(huì)滿倉(cāng)操作，其他時(shí)候多數(shù)保持中性倉(cāng)位。在新基金建倉(cāng)期，不會(huì)刻意考慮建倉(cāng)節(jié)奏問(wèn)題，而是以擇機(jī)建倉(cāng)為主要思路。如果沒(méi)有合適的機(jī)會(huì)寧可空倉(cāng)，一旦出現(xiàn)合適機(jī)會(huì)，也可以迅速建倉(cāng)。(中國(guó)基金報(bào)記者 孫曉輝)

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