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7月房企商票逾期繼續前期放緩趨勢，僅個別房企因資金周轉問題出現大量商票逾期，其余房企逾期情況也較為穩定。

◎ 文 / 房玲、陳家鳳

近期票交所公布的《截至2023年7月31日承兌人逾期名單》顯示，2023年2月末到7月末發生3次以上商票逾期，且月末有逾期余額或當月出現票據逾期行為的房地產項目公司數量1593個，環比減少0.9%、同比大幅減少20.5%，占全部商票逾期企業的比重環比降低7.9 pct至55.9%。

從商票逾期增量看，7月末環比凈減少15個商票逾期的項目公司，其中7月當月新增逾期項目公司298個，6月發生逾期但7月實現逾期余額清零的項目公司有313個，清償速度明顯加快。

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保持債券“零違約”7月中駿商票出現大量逾期

2023年7月末商票逾期名單中房地產項目公司數量達1593個，而項目公司對應的存在商票逾期現象的房企主體數量環比增長18.5%至237家（6月末：200家），緣于TOP200+逾期主體數量環比增長21.7%，增速較快，其余梯隊逾期主體數量相對穩定。

從商票逾期的房企集團的規模梯隊來看，本月TOP10梯隊沒有房企發生逾期，TOP11-200梯隊商票逾期的房企數量環比凈增加5家至52家，其中TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100、TOP101-200中分別有7家、6家、17家、23家房企出現商票逾期現象。TOP11-30、TOP31-50梯隊中發生逾期房企數量與上月持平，TOP51-100、TOP101-200逾期房企數量分別環比2家、3家。此外，本月萬達旗下有8家項目公司登上《承兌人逾期名單》，其中僅1家項目公司（梧州高旺萬達置業有限公司）披露累計發生逾期規模104.8萬元，其余沒披露具體的逾期規模。

值得注意的是，7月末TOP200梯隊的52家逾期房企主體共涉及旗下1217個項目公司發生商票逾期支付，環比減少66個，其中多數梯隊發生逾期的項目公司數量都有不同程度的減少，而僅TOP31-50發生逾期的項目公司數量環比增長57個至348個，環比增幅高達19.6%。主要是中駿7月商票出現大范圍的逾期，新增逾期的項目公司數大幅增加71個。當前中駿已清零了2023年內到期的境內外債券，也于8月初成功發行“第二支箭”項下第二期中期票據，發行規模7億，短債兌付壓力有所緩解，關注后續對商票的清償進展。

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商票持續逾期增速略有放緩出險房企信用風險持續釋放

根據票交所的《截至2023年7月31日持續逾期名單》，2023年2月末到7月末半年間發生3次以上承兌人逾期，2217個持續逾期的承兌人中有1534個屬于房地產行業，占比環比減少1.2pct至69.2%，環比增長6.3%，增速較前期略有下滑。

從持續逾期的承兌人梯隊看，2023年2月末到7月末TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100、TOP101-200和TOP200+發生持續逾期的房地產項目公司1、479、265、278、196和315個。

TOP10中碧桂園旗下1家供應鏈公司發生持續逾期行為，碧桂園也于近日宣布尚未支付8月6日到期合計2250萬美元的兩筆美元債利息，表示出現流動性壓力，利息兌付有30天寬限期，將竭力保障債權人的合法權益。不管碧桂園是否可以在寬限期內兌付完成，無法避免的是企業后期將面臨大量的債務擠兌，更多的債權人、供應商可能加入財產執行、債權行權的隊伍，未來需要密切關注旗下項目公司商票等的兌付情況。

票據持續逾期是房企債券違約的縮影，當前除卓越、首創、葛洲壩外，持續逾期的百強房企基本已債務出險，商票信用風險持續釋放，各方主體對其信心跌至“冰點”，加速出清進程。具體來看，融創、中南、綠地、海倫堡和弘陽持續逾期的項目公司數量維持高位，而雅居樂、海倫堡、中南、融創和綠地持續逾期數量增長最多，分別環比增加11、8、7、6、6個。

整體來看，7月房企商票逾期繼續前期放緩趨勢，僅個別房企因資金周轉問題出現大量商票逾期，其余房企逾期情況也較為穩定。8月初利好政策頻發，央行召開民營房企座談會，鄭州、南京、杭州等20余城政策放松，京滬廣深的房地產政策調控優化會議也將于本月召開，市場預測一線城市各類限制性措施的逐步放開也只是時間問題。寬松政策密集出臺，其調控成效仍需時間來驗證。當前民營房企信用危機的根本還是各方信心不足，購房者、地方政府、金融機構加速擠兌，銷售、可動用現金比例和再融資壓力驟增，期待后續更多支持性的政策出臺。

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　　 原標題：行業透視｜持續逾期商票數量增速放緩，出險房企仍是重災區