高企的內(nèi)容和流量成本下，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)，嗶哩嗶哩(下稱B站)的虧損再度擴(kuò)大。

最新公布的2022年度業(yè)績(jī)顯示，B站2022年?duì)I收219億元人民幣，較2021年增長(zhǎng)約13%，凈虧損為75億元人民幣，較2021年68億元擴(kuò)大約10%。

B站的活躍度仍在增加，月度活躍用戶達(dá)3.26億，每天有9280萬(wàn)用戶刷96分鐘，觀看了39億視頻。但是，增收減虧仍是B站當(dāng)下最重要的任務(wù)之一。公司預(yù)期今年?duì)I收保持溫和增長(zhǎng)，虧損收窄， 2024年有望盈虧平衡。

營(yíng)收構(gòu)成

公司2022年的營(yíng)收中，B站多數(shù)業(yè)務(wù)保持了正增長(zhǎng)：增值服務(wù)營(yíng)業(yè)額為人民幣87億元，較2021年增加26%，增速最快占比也最大;廣告營(yíng)業(yè)額為人民幣51億元，同比增12%;電商及其他營(yíng)業(yè)額為31億元，較2021年增加9%;僅有移動(dòng)游戲營(yíng)業(yè)額下滑至50億元，同比減1%。

受到疫情及宏觀環(huán)境影響，B站去年?duì)I收的表現(xiàn)并不算差。不過(guò)，拖累利潤(rùn)的卻是運(yùn)營(yíng)B站的高企成本。

財(cái)報(bào)顯示，2022年B站的營(yíng)業(yè)成本高達(dá)180億元，同比增長(zhǎng)18%，B站表示主要由于收入分成及內(nèi)容成本增加所致。其中，收入分成主要是在直播和廣告業(yè)務(wù)中給Up主的激勵(lì)/分成，達(dá)到91億元人民幣，同樣增長(zhǎng)18%。

經(jīng)營(yíng)開(kāi)支中，除了銷售及營(yíng)銷開(kāi)支縮減15%至49億元外，一般及行政開(kāi)支、研發(fā)開(kāi)支仍有增加。其中，一般及行政開(kāi)始增長(zhǎng)37%至25億元;研發(fā)開(kāi)支中，服務(wù)器及設(shè)備折舊合計(jì)等開(kāi)支增長(zhǎng)68%至48億元人民幣。

高企的內(nèi)容成本、收入分成及研發(fā)支出，抵消了B站2022年?duì)I收的溫和增長(zhǎng)，導(dǎo)致了虧損程度擴(kuò)大。不過(guò)，從季度數(shù)據(jù)看，公司虧損程度有所收窄，毛利率也有提升。四季度B站營(yíng)收61億元，同比略增6%，凈虧損15億元，同比收窄29%。

公司對(duì)2023年全年凈營(yíng)業(yè)額進(jìn)行了展望，預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣240億元至260億元人民幣，較2022年增加10%至19%;虧損預(yù)期收窄，2024年達(dá)到盈虧平衡。

流量增長(zhǎng)

盈利之路漫漫，但在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見(jiàn)頂、視頻賽道競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，尤其是去年縮減營(yíng)銷開(kāi)支的背景下，B站用戶仍保持了相當(dāng)程度的增長(zhǎng)。

截至2022年四季度，B站日均活躍(日活)用戶達(dá)到9280萬(wàn)，同比大增29%，月度活躍(月活)用戶也達(dá)到3.26億，同比增加20%。關(guān)系到增值服務(wù)收入的付費(fèi)用戶也達(dá)到2810萬(wàn)，同比增加了15%。

此外，反映用戶粘性的觀看時(shí)長(zhǎng)也有增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，四季度用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)96分鐘，推動(dòng)用戶在B站的總使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)51%。四季度的日均視頻播放量達(dá)到39億，同比增長(zhǎng)77%。

在電話會(huì)上，被問(wèn)及今年經(jīng)濟(jì)回暖下公司的發(fā)展策略時(shí)，B站董事長(zhǎng)及CEO陳睿表示，從去年開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)公司開(kāi)始關(guān)注更有質(zhì)量的增長(zhǎng)，更多關(guān)注現(xiàn)金和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，2023公司的關(guān)注點(diǎn)仍是增收減虧及日活用戶的增長(zhǎng)。作為一項(xiàng)長(zhǎng)期策略，經(jīng)濟(jì)回暖的環(huán)境則會(huì)幫助B站更好地執(zhí)行這一策略。

陳睿表示，B站業(yè)務(wù)會(huì)更聚焦，更關(guān)注提升毛利增長(zhǎng)和減虧，相較于月活用戶，更關(guān)注日活用戶增長(zhǎng)、日活用戶在月活用戶中占比及其商業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。

不管何種發(fā)展策略，陳睿指出，B站的社區(qū)和內(nèi)容生態(tài)是其底氣。B站成立14年來(lái)，經(jīng)歷了三個(gè)互聯(lián)網(wǎng)周期，即PC、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及正在到來(lái)的AI生成時(shí)代，但社區(qū)及高質(zhì)量?jī)?nèi)容及用戶所帶來(lái)的價(jià)值，是B站穿越周期的關(guān)鍵。(中國(guó)基金報(bào)記者 姚波)

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