中新經(jīng)緯3月8日電 題：中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇，外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)增長預(yù)期

作者 明明 中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

因中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)于預(yù)期，瑞銀集團(tuán)(下稱瑞銀)6日上調(diào)對今明兩年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。報(bào)告中寫道，目前預(yù)計(jì)2023年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長5.4%，高于此前瑞銀估計(jì)的4.9%。而在此之前，已有多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

外資機(jī)構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從一定程度上說明，國際上對于中國2023年的經(jīng)濟(jì)走勢有著愈發(fā)樂觀的預(yù)期，大家對于中國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)是抱有信心的。隨著疫情影響的逐步減弱，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)提升，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇勢頭。與此同時，在最近的中央各項(xiàng)表態(tài)中可以看出，“穩(wěn)增長”仍舊是經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，也加強(qiáng)了市場對中國經(jīng)濟(jì)增長的信心。

中國經(jīng)濟(jì)最大優(yōu)勢在于消費(fèi)復(fù)蘇活力

站在2023年的視角來看，我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)最主要的優(yōu)勢就在于消費(fèi)復(fù)蘇的活力。

2021年是2020年疫情后的復(fù)蘇之年，雖然疫情的擾動仍然存在，但相比于2020年影響已經(jīng)大大削弱。通過分析2021年的消費(fèi)復(fù)蘇路徑，可以為分析2023年的消費(fèi)復(fù)蘇提供合理的參考：商品消費(fèi)方面，金銀珠寶、汽車等消費(fèi)升級類商品將有更強(qiáng)表現(xiàn)，建筑裝潢、家具等地產(chǎn)周期商品有望受益地產(chǎn)銷售回暖從而實(shí)現(xiàn)增速提升；服務(wù)消費(fèi)方面，伴隨著疫情管控的放開，消費(fèi)場景的限制減少，居民外出消費(fèi)意愿的提升，前期受疫情影響較大的餐飲、旅游、文娛等線下消費(fèi)場景有望快速回暖。

從2023年的數(shù)據(jù)來看，也可以得到印證：交通方面，重點(diǎn)城市地鐵客運(yùn)量已經(jīng)遠(yuǎn)超往年同期，也超過了2019年水平；聚餐、會議、婚禮等活動的需求量也有明顯回升。結(jié)合2021年的復(fù)蘇經(jīng)驗(yàn)，以及2023年年初的相關(guān)數(shù)據(jù)，中國消費(fèi)復(fù)蘇將充滿活力。

此外，基建也將持續(xù)發(fā)力，創(chuàng)造投資需求。2022年的基建(不含電力)投資增速達(dá)到了9.4%，較好地彌補(bǔ)了房地產(chǎn)投資下降形成的缺口，對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成有力支撐。預(yù)計(jì)在政策性金融工具延續(xù)以及專項(xiàng)債前置的支撐下，2023年上半年基建有望實(shí)現(xiàn)10%以上增速。

同時，2022年四季度因?yàn)橐咔閿_動延遲的實(shí)物工作量將在2023年上半年集中發(fā)力，尤其是在新基建和新能源等領(lǐng)域，基建將起到支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。

中國2023年政府工作報(bào)告確定今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右。我認(rèn)為消費(fèi)及投資將有力保障經(jīng)濟(jì)增長，因此5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度不大。從2022年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，到2023年的政府工作報(bào)告，中央曾多次強(qiáng)調(diào)“把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”，預(yù)計(jì)在疫情影響減弱、居民消費(fèi)意愿回暖等利好因素以及國家各部委出臺的多項(xiàng)促消費(fèi)政策下，2023年的消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

美國經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)韌性利好中國出口

而另一方面，美國經(jīng)濟(jì)狀況對中國經(jīng)濟(jì)外需有重大影響。

從美國1月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，非農(nóng)就業(yè)、非制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))、CPI(消費(fèi)價格指數(shù))/核心CPI、零售銷售總額等等都超出了市場預(yù)期，顯示出短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)的韌性以及通脹的持續(xù)居高不下。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期，疊加上美聯(lián)儲官員近期的鷹派發(fā)言，預(yù)示著美聯(lián)儲或仍將進(jìn)一步加息，這有可能會使得人民幣匯率波動尤其是貶值的壓力增大，但人民幣的強(qiáng)弱更多地要看內(nèi)生修復(fù)動能的強(qiáng)弱。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)目前仍處在早期，進(jìn)入3月，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)披露或有望逐步驗(yàn)證基本面的修復(fù)情況，同時全國兩會期間的政策信號也值得期待。因此，美國的經(jīng)濟(jì)及通脹現(xiàn)狀預(yù)計(jì)將不會對人民幣產(chǎn)生較大的壓力。

與此同時，美國經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)的韌性將在一定程度上利好中國出口。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的情況來看，美國經(jīng)濟(jì)衰退時點(diǎn)有望推遲。從消費(fèi)端來看，美國的消費(fèi)需求有望在上半年保持韌性，從而減輕中國消費(fèi)品的出口壓力。從生產(chǎn)端來看，美國制造業(yè)PMI短期進(jìn)一步下跌風(fēng)險緩和，也將一定程度減輕此前海外資本開支需求放緩對于中國商品出口的抑制作用。(中新經(jīng)緯APP)

本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

責(zé)任編輯：宋亞芬

標(biāo)簽：

　　 原標(biāo)題：【東看西看】明明：中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇，外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)增長預(yù)期