一舉拿下銀隆新能源的控股權(quán)，董明珠終于實現(xiàn)了讓格力造車的夢想。

2021年8月31日，格力電器發(fā)布公告，通過參與司法拍賣拍得珠海電動車企業(yè)銀隆新能源30.47%的股權(quán)，成交價格為18.28億元。另外，董明珠將其個人持有的銀隆新能源 17.46%股權(quán)的表決權(quán)委托給格力電器。由此，銀隆新能源將成為格力電器的控股子公司。

5年前，格力收購銀隆的嘗試遭到多數(shù)股東的阻擊，釀成董明珠執(zhí)掌格力生涯的第一次“滑鐵盧”。5年過去了，大股東的更替，讓董明珠在格力的話語權(quán)今非昔比，這一次沒有人可以阻止董明珠“造車”了。

上一次格力宣布收購銀隆的計劃時，資本市場反應劇烈。但這一次格力真的拿下了銀隆，股價卻幾乎毫無波瀾。8月31日當天，格力電器股價收漲0.24%。

眼下的格力需要一些新刺激。自2019年底高瓴以416.6億元拿下格力第一大股東之位后，格力的市值已經(jīng)縮水近三分之一，目前41元的股價，已經(jīng)低于高瓴46元的入股價。業(yè)績方面，近日格力、美的相繼披露了2021年上半年財報。雖然格力電器營收同比增長了31%，但與老對手美的的差距還在繼續(xù)擴大。人人都在期待，身為市值2000億元的格力，下一步將如何翻盤?

董明珠重圓舊夢

為了拿下銀隆，董明珠過去5年幾乎賭上了自己的全副身家和聲望。

2016年，董明珠曾力主格力以130億元的價格收購銀隆，因配套融資的提案遭到股東大會否決，收購最終夭折。董明珠擔任格力董事長以來，第一次沒有在股東大會上得到掌聲，惹得董明珠大發(fā)雷霆。

此后，不甘心就此作罷的董明珠選擇以個人身份投資銀隆。2016年12月，董明珠宣布個人出資10億元，再拉上王健林、劉強東、中集集團等大佬和企業(yè)，共同向銀隆增資30億元，獲得珠海銀隆22.388%的股權(quán)。也就是說當時銀隆新能源的總估值應是134億元。王健林后來接受采訪談到這筆投資，坦言自己沒有做調(diào)研，相信董明珠的眼光，還說出5個億不算多的“金句”。

這一輪投資之后，董明珠在2017年又連續(xù)兩次增資銀隆。工商信息顯示，到2017年3月董明珠個人在銀隆的持股比例已經(jīng)上升至17.46%。董明珠后續(xù)兩次增資具體金額不詳，不過她曾表示為了銀隆已壓上了全部身家，甚至還不惜舉債。(如果銀隆的估值沒有變化，董明珠的總投資額應該接近25億元。)

董明珠對銀隆是一見鐘情，但銀隆后來的發(fā)展卻非常令人失望。2018年1月，銀隆被媒體報道拖欠供應商貨款達12億元，由此爆雷。緊接著，作為股東的董明珠采取雷霆手段接管了公司，并公開舉報銀隆原董事長魏銀倉等人非法侵占公司利益金額超過10億元。目前，原銀隆總經(jīng)理孫國華已被刑拘，魏銀倉本人身在美國，他們持有的股份則被司法拍賣。

此次銀隆30.47%的股權(quán)成交價格僅為18.28億元，以此計算銀隆的總估值應為60億元，僅相當于2016年董明珠等人增資時的45%。即便是這個價格，除了格力之外也沒有人愿意接盤。司法拍賣網(wǎng)站顯示，格力參與的這幾筆拍賣均只有格力一家參與，經(jīng)過一次出價就落了錘。實際上，這幾筆股權(quán)在今年6月份已經(jīng)拍賣過一次，當時它們?nèi)恳驘o人出價而流拍。

經(jīng)此一役，董明珠本人損失慘重自不必說，被拉入伙的王健林、劉強東也跟著賠了幾個小目標。此次銀隆得到格力接盤，雖然紙面的估值與2016年的那輪融資相比縮水了一半，但對銀隆和銀隆的股東來說無疑已經(jīng)是最好的結(jié)果了。此情此景，格力電器的股東們大概也唯有慶幸。

目前銀隆的經(jīng)營狀況非常不理想。截至2021年7月31日，銀隆總資產(chǎn)281億元，負債總額227億元。2021年1-7月銀隆實現(xiàn)營收10.6億元，凈利潤-7.6億元。并表之后，短期內(nèi)銀隆會拖格力業(yè)績的后腿。

但是，銀隆的儲能、新能源汽車業(yè)務是如今資本市場上大熱的題材，對急于多元化轉(zhuǎn)型的格力而言，銀隆能夠打開新的想象空間。至于能不能成，就看董明珠能不能讓銀隆脫胎換骨了。

格力VS美的，差距再次拉大

近日，格力與美的均發(fā)布了2021年上半年財報。表面上看，繼2020年的低迷之后，格力在2021年上半年扭轉(zhuǎn)了頹勢，實現(xiàn)營收911億元，同比增長31%;凈利潤95億元，同比增長49%。但與美的一比較，格力格力在業(yè)績上與老對手的差距仍在擴大。

1、營收翻盤無望

2021年上半年，格力電器實現(xiàn)營收911億元，同比增長31%。但高增長主要得益于2020年同期極低的基數(shù)。2020年上半年，格力電器僅實現(xiàn)營收695億元，相比于2019年同期下降了29%。在各大上市家電企業(yè)中，格力電器受疫情沖擊異常的大。

圖 | 產(chǎn)業(yè)在線

回溯歷史，格力電器在2021年上半年的收入，僅與2018年同期相當，還沒有恢復到2019年的水平。

而在美的方面，2021年上半年實現(xiàn)營收1738億元，同比增長25%。雖然增長率沒有格力亮眼，但美的2020年同期的業(yè)績要比格力好得多。如果同樣以疫情之前的2019年為基數(shù)，則美的營收增長了13%，格力下降了6%。格力在營收上與美的的差距進一步拉大。

在董明珠開始執(zhí)掌格力的2012年，格力、美的營收分別為993億元、1030億元，兩家基本持平。這之后，在營收上格力就被多元化發(fā)展的美的遠遠拋開，到2021年上半年，格力的營收只相當于美的的52%了。

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