10月12日晚，證監會網站披露的一則行政處罰決定書，曝光了一名叫景華的“牛散”，其通過83個賬戶操縱市場，在一年多里巨虧27億元，并因此被重罰500萬元。金融投資報記者注意到，景華操縱的上市公司就是此前的“大妖股”仁東控股。換句話說，景華也是去年仁東控股的“殺豬盤”的締造者。

去年年底，仁東控股股價一度閃崩，連續14個跌停導致大量投資者巨虧，被稱作“A股絞肉機”。如今，其操縱手法被證監會曝光，引發市場關注。

“只罰500萬”原因揭曉

證監會行政處罰決定書顯示，在2019年6月3日至2020年12月29日期間(共384個交易日)，景華控制賬戶組，通過“集中資金優勢、持股優勢連續買賣”，“在自己實際控制的證券賬戶之間進行證券交易”，“不以成交為目的，頻繁或者大量申報并撤銷申報”等方式，操縱仁東控股。

操縱期間內，中小板綜指累計上漲42.65%，仁東控股累計競價成交量為3544780092股，股價最高上漲380.48%，振幅400.77%，累計下跌20.26%，偏離中小板綜指62.91%。經計算，賬戶組在上述操縱行為中虧損26.9億元。

金融投資報記者注意到，景華的相關處罰情況并非首次受到關注。今年5月，證監會一則《行政處罰事先告知書》就曾令景華操縱仁東控股的“殺豬盤”備受關注。自2019年年中景華開始操縱仁東控股后，股價曾從14元左右，一路漲到2020年底64.72元的高點。但隨后仁東控股股價突然閃崩，連吃14個跌停，股價從64.72元跌到 6.98 元，變成“A 股絞肉機”，導致數十億融資盤接連爆倉，數百億市值蒸發，戶均虧損數百萬;而此時，景華已從公司前十大股東名單中消失。

金融投資報記者注意到，曾有不少投資者好奇此次對景華的罰款金額：為何只罰了500萬元?如今答案也終于揭曉：因為景華自己也在股價暴跌中爆倉，巨虧27億元，因此，無法根據其違法所得處以更多罰款。

《證券法》第一百九十二條規定：操縱證券市場的，責令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足一百萬元的，處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

不僅如此，在證監會聽證期間，景華還試圖為自己“求情”，提出了主觀上沒有操縱股價的意圖，客觀上也沒有操縱行為，且仁東控股涉信披違規被查，自己也被券商強制平倉“虧損嚴重”，無力承擔高額罰款等理由進行申辯，希望延后處罰，或從輕、減輕處罰，乃至免予處罰。只不過，這些申訴證監會并未采納。

“曾從5萬元炒至2億元”

事實上，早在數年前，景華還曾對外公布過其“牛散”戰績：在21世紀的第一個10年帶著5萬元入市，過去15年來，通過股票投資將個人資產從5萬元增值至2億元。

景華的“炒殼”技術也曾為人稱道。其對上市公司重組機會的把握，最著名的戰績便是2014年押注山水文化。彼時由于看好公司重組前景，景華以700萬股躋身公司第四大股東，其后從10元開始分批賣出直至16元左右清倉大賺一筆。

景華還曾大舉買入德棉股份(現名：*ST凱瑞 )、綠景控股(現名：*ST綠景)、*ST吉藥 (現名：金浦鈦業)、*ST太光(現名：神州信息)、ST東盛 (現名：廣譽遠)、*ST金泰等定增或重組失敗的個股。其對外宣稱：“重組失敗意味著這家公司未來極有可能繼續重組，在別人都拼命離場時，正是我搶籌的好時機。”

只不過，景華最終還是沒能躲過法網。

打擊操縱市場 監管接連出手

巨虧之后再被重罰，實際上與景華有著類似經歷的“牛散”并不少。

如2020年，被證監會處罰決定書點名的“牛散”劉曉東引發關注，其通過44個賬戶坐莊德美化工，最終虧損達5.29億元，并被證監會罰款300萬元;2019年曝出的“牛散”朱康軍，則通過74個賬戶坐莊神開股份后，巨虧4.34億元，隨后被證監會罰款300萬元。

除操縱市場外，財務造假、內幕交易等違規違法行為也是重點監管對象。

據證監會9月通報，繼查實史某等人操縱中源家居、利通電子股票價格案后，新一批惡性操縱市場案件也遭到了聯合調查，3起操縱市場案件的主要涉嫌犯罪人員被抓捕歸案。

經查，2020年8月至2020年12月，劉某燁團伙以股票配資、委托理財等方式控制數十個證券賬戶，涉嫌通過集中資金優勢、持股優勢連續買賣等手段操縱南嶺民爆股票，非法獲利數千萬元;葉某在明知劉某燁等人操縱南嶺民爆股票價格的情況下，積極提供相關幫助及建議，為操縱市場創造有利條件，并謀取非法利益。2019年以來，劉某龍團伙、顏某團伙涉嫌通過連續交易、對倒等方式，分別操縱今創集團、昊志機電股票價格，涉案金額巨大。調查還發現，個別機構從業人員存在利用職務便利與操縱團伙進行利益輸送的嫌疑。

可見，隨著監管力度加碼，在資本市場違法違規的所謂“牛散”們也將進一步受到打擊。

操縱市場手法曝光

集中資金優勢和持股優勢連續買賣。

操縱期間，景華賬戶組以不低于市場賣一價或市價大量申買，且該類申報量占賬戶組同向總申報量的平均比例為54.92%，成交量占市場成交量的平均比例為22.01%。同時，其賬戶組反向交易量占賬戶組成交量的平均比例為52.97%，最大比例為99.52%。

在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易。

操縱期間，賬戶組在267個交易日存在互為對手方交易的情況，此類交易量占當日市場成交量的比例最高為54.91%。其中，占當日市場成交量比例超過10%的交易日為 126 個，超過20%的交易日為73個，超過30%的交易日為25個。

不以成交為目的，頻繁或者大量申報并撤銷申報。

操縱期間，賬戶組共計在55個交易日，存在時段內申買量占同期市場申買量30%以上且對應撤單量占賬戶組總申買量比例50%以上的虛假申報買入情形。

簡單概括景華的手法，就是通過以較高的價格“左手倒右手”、“假裝高價掛買”隨后撤單等方式拉抬股價，趁機反手掛出賣單，通過反向交易出貨牟利。有市場人士稱，要不是因為股價下跌過多，引發強制平倉產生雪崩，說不定景華真能繼續賺下去。(本報記者 陳雨禾)

　　 原標題：超級“牛散”栽了 景華384個交易日虧27億