云南白藥日前披露的2021年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.63億元，同比增長(zhǎng)18.52%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.51億元，同比下降42.38%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.79億元，同比增長(zhǎng)9.98%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.49億元，同比下降63.94%。

受此消息影響，10月28日早盤，云南白藥股價(jià)大幅低開，盤中最低跌至84元，為去年6月份以來的新低。截至當(dāng)日收盤，云南白藥報(bào)收于88.36元，下跌3.83%，市值蒸發(fā)約45億元。

近三個(gè)季度云南白藥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，都受到了一個(gè)指標(biāo)的大幅影響，那就是“非經(jīng)常性損益”，其主要來自交易性金融資產(chǎn)持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)損益。

盡管三季報(bào)中并未列明云南白藥證券投資的具體持倉(cāng)標(biāo)的，但從其半年報(bào)來看，云南白藥的證券投資偏好小米集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥等行業(yè)龍頭企業(yè)，而今年以來這些行業(yè)龍頭的股價(jià)大多回調(diào)。截至上半年末，公司持有小米集團(tuán)、伊利股份、騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)抗體和通威股份等股票和部分債基，其中大部分股票在第三季度股價(jià)依舊呈現(xiàn)跌勢(shì)。

根據(jù)2021年半年報(bào)，云南白藥上半年支付股份費(fèi)用8.66億元，交易性金融資產(chǎn)持有期間公允價(jià)值變動(dòng)損益為-8.62億元。其中，云南白藥投資的小米集團(tuán)、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥報(bào)告期損益分別為-6.1億元、-1.7億元、-1.8億元，導(dǎo)致公司股票投資虧損超過8億元。若第三季度繼續(xù)持有，由于小米集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥期間股價(jià)繼續(xù)下跌，這或是造成云南白藥投資虧損繼續(xù)加大的原因。

事實(shí)上，今年以來隨著持倉(cāng)標(biāo)的股價(jià)的震蕩下跌，進(jìn)而拖累整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)，云南白藥“炒股”一事成為了中小投資者的關(guān)注焦點(diǎn)。一些投資者認(rèn)為公司“不務(wù)正業(yè)”，另有一些投資者則屢勸公司早日“棄股從藥”。

對(duì)此，云南白藥則一直稱，會(huì)審慎對(duì)待已開展的二級(jí)市場(chǎng)投資，始終如一持續(xù)深耕主業(yè)，且會(huì)擇機(jī)退出二級(jí)市場(chǎng)投資。

10月28日，云南白藥相關(guān)人士對(duì)記者表示：“我們已經(jīng)收到了來自各方的批評(píng)指正。其實(shí)，我們一直以來都是堅(jiān)守主業(yè)的。公司投資A股市場(chǎng)，一方面是為了提升資金的使用效率，另一方面也是出于看好中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境未來的走勢(shì)。目前，公司對(duì)待投資標(biāo)的十分審慎，我們的持倉(cāng)也已有所下調(diào)。未來，我們會(huì)逐步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，也會(huì)逐步退出證券投資。”

那么，究竟何時(shí)會(huì)退出？尚未可知。

現(xiàn)實(shí)是，面對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)損益（投資標(biāo)的持有市值縮水）對(duì)業(yè)績(jī)的侵蝕，面對(duì)公司股價(jià)的“跌跌不休”，投資者顯然有些等不及了，10月28日公司股價(jià)的大跌，可以看作是投資者不滿情緒的又一次發(fā)泄。

不過，從經(jīng)營(yíng)層面上看，三季報(bào)顯示，當(dāng)期公司確認(rèn)股份支付費(fèi)用8.66億元。剔除該部分費(fèi)用影響，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)36.67億元，同比增長(zhǎng)15.14%。

有投資人士對(duì)記者表示，嚴(yán)格意義上說，云南白藥炒股本事并不差，一些投資標(biāo)的整體并未出現(xiàn)虧損，而是浮盈回撤，只是公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)各報(bào)告期業(yè)績(jī)影響不一。公司的炒股風(fēng)格偏向長(zhǎng)線，面對(duì)股價(jià)漲跌，持有標(biāo)的市值波動(dòng)也在所難免。

另有分析人士認(rèn)為，云南白藥能動(dòng)用大筆資金炒股，核心還在于其“不差錢”。外界關(guān)注的本質(zhì)是這筆“閑錢”該怎樣花。

事實(shí)上，云南白藥已有所動(dòng)作。今年5月，云南白藥公告擬出資112億元入股上海醫(yī)藥，以期通過這次合作對(duì)公司醫(yī)藥研發(fā)能力起到促進(jìn)作用。

云南白藥CEO董明此前曾對(duì)上證報(bào)記者表示，云南白藥入股上海醫(yī)藥，是一個(gè)戰(zhàn)略投資，以達(dá)到兩個(gè)公司的有效協(xié)同，發(fā)揮更大的效益。“上海醫(yī)藥是一個(gè)有影響力的企業(yè)，有豐富管理經(jīng)驗(yàn)以及豐富的歷史。我們通過深入研究和探討，在未來戰(zhàn)略發(fā)展上達(dá)成了共識(shí)。”董明說，云南白藥看重上海作為長(zhǎng)三角重鎮(zhèn)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)，在與上海醫(yī)藥的合作中，公司將有更多學(xué)習(xí)和思考的機(jī)會(huì)，而不局限于短期的收益。